鴻利：汽車照明一枝獨(dú)秀 并購轉(zhuǎn)型增新動力

文章來源:恒光電器

發(fā)布時間:2015-04-16

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　　業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升

　　鴻利光電業(yè)績快報顯示2014年?duì)I收首次突破10億元大關(guān),達(dá)到了10.18億元,較上年同期增長38.38%;凈利潤0.90億元,較上年同期增長47.62%。對比國內(nèi)LED封裝企業(yè)營收狀況,鴻利光電營收規(guī)模位居行業(yè)第三,封裝行業(yè)僅木林森、國星光電、鴻利光電營收超十億。

　　汽車照明風(fēng)光獨(dú)好

　　相比傳統(tǒng)的鹵素?zé)艉碗瘹鉄?LED車燈具有“亮度高、顏色種類豐富、低功耗、體積小、壽命長”等優(yōu)點(diǎn),近年來被廣泛地應(yīng)用,大有取代氙氣燈的勢頭。公司汽車照明業(yè)務(wù)年均增長率在40%以上,毛利率從2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%,相比其他業(yè)務(wù)毛利率的下滑,汽車照明業(yè)務(wù)可謂可謂是異軍突起,一枝獨(dú)秀。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈,開啟并購2.0

　　公司上市以來成功收購了重盈工元、佛達(dá)信號、斯邁得等企業(yè),這些并購業(yè)務(wù)是公司的并購1.0模式,主要圍繞LED照明市場并購,來完成LED產(chǎn)業(yè)鏈的整合。我們認(rèn)為鴻利光電在并購1.0模式之后,公司將積極尋找新的利潤增長點(diǎn),可能通過一些細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)迚軍新的行業(yè),這將開啟并購2.0模式,為公司橫向拓展帶來新的動力。

　　平安證券預(yù)計，LED燈管，超市照明，照明資質(zhì)，建筑照明，建筑照明，鴻利光電2015年、2016年?duì)I收可達(dá)到16.33億元和24.63億元,同比增長60.6%和 50.8%,對應(yīng)的EPS為0.53、0.82,對應(yīng)PE為41.3、26.6。

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